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铁矿石 下移过程中或有反复
来源:未知 时间:2017-08-10 10:52 作者:袁州新闻网

  长期而言,市场供大于求矛盾难以缓解,铁矿石价格趋于向下运行。但在高品矿需求变得缺少弹性,而供应寡头垄断的格局下,高品矿构造缺乏矛盾阶段性发生,导致铁矿石在下移过程中存在重复。

  供应多余矛盾有增无减

  2016年11月,工信部发布《钢铁工业调整进级“十三五”计划》,预计到“十三五”末,我国粗钢产能将从“十二五”末的11.3亿吨降至10亿吨以内,2020年粗钢产量将降至7.5亿—8亿吨。这意味着我国粗钢产能和产量进入峰值区域,铁矿石需求总量见顶。

  2016年12月,我国废钢铁应用协会发布《废钢铁产业“十三五”发展规划》,提出到“十三五”末,废钢比将从“十二五”时代的10%提高到20%。废钢比进步意味着在铁矿石需求见顶的情形下,铁矿石部分需求将被废钢替换。

  对此,我们做如下测算。2015年粗钢产量8亿吨,废钢比10%,即废钢消耗了8000万吨,铁水产量7.2亿吨。假如“十三五”上述两项规划得到落实,即粗钢产量降至7.5亿—8亿吨,废钢比提高到20%,那么废钢消耗到达1.5亿—1.6亿吨,铁水产量降至6亿—6.4亿吨,与2015年相比,铁水产量减少0.8亿—1.2亿吨,折算铁矿石需求减少1.28亿—1.92亿吨,这相当于把澳大利亚年产1.65亿吨铁矿石的FMG挤出市场。所以,占世界铁矿石消费半壁江山的中国未来几年消化铁矿石的空间将显著收缩。

  但是需求压缩的同时,国外低成本高品位矿山新增产能仍在陆续释放。淡水河谷9000万吨产能的S11D项目2017年预计投产3000万吨,到2020年将全体投产;必和必拓打算2018年将WAIO产能晋升1000万吨;罗伊山方案2017年释放2500万吨新增产能,预计下半年将是投放顶峰。随着低成本矿石产能的投放,边际高成本矿山被进一步挤出,铁矿石价格重心也将随之下移。

  钢厂更青睐高品矿

  首先,钢铁去产能淘汰了对高品矿需求弹性高的小高炉,下降了高品矿市场的需求弹性,大中型高炉对高品矿的需求刚性得到凸显。其次,去产能叠加取消“地条钢”对赞助钢厂脱困效果显著,其中螺纹吨钢毛利大涨至千元,毛利率不低于25%。钢厂利润丰厚,对高品矿成本承受才能增强。在高利润驱动下,为取得更高的产出,获取更多利润,大中型高炉提高利用系数,钢厂高品矿配比提升。数据显示,今年年初以来,烧结矿入炉品位始终在55.5%的平台上方稳定运行。我们研究发现,自去年四季度以来,钢厂使用高品矿替代低品矿炼钢始终获得收益,高品矿更受钢厂青睐。

  在此背景下,当高品矿由于我国钢厂补库或矿山供应收紧等原因而暴发阶段性供需矛盾时,高品矿价格上涨。7月,由于废钢价格上涨,转炉高废钢比本钱回升,废钢性价比消失,钢厂为维持高产量,高品矿迎来一波补库小热潮,大中型钢厂进口铁矿石均匀库存可用天数由6月底的23天增加至27天,带动铁矿石价格上涨。

  主流高品矿被三大矿山垄断

  去年我国进口铁矿石10.24亿吨,铁矿石入口依存度高达90%,其中来自巴西和澳大利亚四大矿山的铁矿石约占我国进口量的80%。PB粉、纽曼粉、巴西混杂粉等是主流进口高品矿,为国内广大钢厂所应用。但这些高品矿的供给掌握在力拓、必和必拓以及淡水河谷三大矿山手里。粗略估量,三大矿山从前两年每年进入我国的高品矿不低于4亿吨,占2016年中国铁矿石进口量的40%以上。只管未来高品矿产能仍有增长空间,但高品矿寡头垄断格式已然成为铁矿石价钱阶段性上涨的隐患。


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